【编者按】华盖医疗基金投资总监孟楠认为，国产影像设备企业面临规模、技术和品牌三大方面的挑战，随着行业政策的倾斜和优秀技术人员储备量的提升，未来国产影像行业将走向通用设备专科化、设备厂商的服务化、产品整合平台化。DSA、内窥镜等辅助治疗型影像设备直接参与治疗服务，并且整个国家政策也是倾向治疗服务类的收费，未来的增值空间较大。

　　本文转载自火石创造，根据孟楠女士在《医学影像行业图谱发布暨2017专题创投峰会》上的精彩分享整理而成。根据嘉宾意见，分享内容已删去部分敏感观点及内部信息。亿欧编辑整理，供行业内人士参考。

　　1、影像行业的非典型上下游市场

　　整个影像产业分为两个截然不同的上下游市场。

　　一部分市场是影像设备市场，包括零部件厂商、整机厂商、软件，最终服务对象是医生，以机器或系统的销售收入作为统计口径，壁垒包括技术研发能力和销售能力;

　　另一部分市场是影像***市场，包括医生、影像中心、影像耗材、远程诊断服务等，在影像设备产出图象的基础上附加医生的劳动成本，最终的服务对象是患者，以***收入作为统计口径，主要壁垒包括经验、患者量、技术。

　　一个以生产为主，一个是以服务为主，呈现了非典型的上下游关系，这两个上下游市场牢牢结合在一起。

　　华盖医疗从投资的角度把诊断型影像行业分成了三块：设备厂商、第三方影像中心以及影像数据服务。

　　设备厂商：我们认为这一部分是最有技术深度的，具有技术优势的设备厂商是实现医生各种需求的一个基础，同时也可以利用技术优势为辅助诊断和远程诊断提供相应的支持，通过技术创新去引导模式创新，根据行业趋势自发向下游去延伸。

　　第三方影像中心：我们认为它真正的竞争力来源于医生的诊断能力，目前的影像中心往往依附三甲医院或者大型医生集团，对区域性资源依赖程度比较高，可复制性低。

　　数据服务：包括影像大数据、人工智能辅助诊断和远程诊断等等，可以大幅提高医生效率，同时需要依附设备厂商、影像耗材厂商或者PACS厂商进行运作，可复制性在这三块中是最高的。

　　另外还有额外的一块是辅助治疗型影像设备，最具代表性的就是DSA和内窥镜，直接在手术的时候参与，是微创和介入手术必不可少的设备，也包括放疗时的精准定位系统(CBCT或双平板定位)。辅助治疗型影像设备直接参与治疗服务，并且整个国家政策也是鼓励提高治疗服务类的收费项目，所以它未来的增值空间比较大的。我们也注意到微创手术和介入手术已经普及化，整个市场份额处于迅速的增加中，厂商也可通过学科建设等方式，大大增加科室的营收能力。辅助治疗型影像设备也可向手术机器人等方向进行延伸和联动，这也是我们未来关注的领域。

　　2、国产影像设备行业的挑战：规模、技术、品牌攻坚战

　　从影像设备市场来看，国产影像设备企业主要面临三大方面的挑战，规模、技术和品牌。

　　从规模上来看，我们的企业产品线较单一，市场上经常看到单一的超声厂商、单一的CT厂商等等，即使像国产的巨头影像公司，目前的产品线仍和GPS有一定差距。其次，产品销售区域是有差别的。再者企业整合能力较弱，国内的整合并购刚刚拉开序幕，而外资巨头已经有了很完善的并购整合机制。

　　技术方面，目前我们国产企业的技术仍采用是跟随战略，大家对GPS技术跟的比较密，(比如3.0T的MR)，但是整体技术还是和进口的还是有很大的差距。同时很多厂家缺乏核心部件生产技术，晶体、球管、探头等核心零部件的外购比例比较高，这也是我们国产影像企业利润率比较低的原因。国产影像企业技术的研发人员缺乏一个高中低的梯队层次分布。

　　第三是品牌方面的挑战。目前国产的影像设备还是回避不了以价格换市场的策略，产品定位相对廉价，高端客户认可度低，在品牌运作能力较为缺乏。

　　3、国产影像行业的天时、地利、人和

　　首先从市场来看，基层医疗是我们目前国产设备最重要的市场，国家发改委、卫计委相关的医改方案中，国家将投入将近千亿建设全国2000多所县级医院以及相关基层医疗。

　　政策方面的倾斜，国家通过重大专项和科研对国产医疗影像进行了扶持。从2014到2016年中央各部委陆续出台21项政策支持国产医疗器械相关法律、法规，各地方政府也在积极响应。以浙江为例，2015年浙江省新政引导公立医院优先配置国产医疗设备，县级医院第二台大型影像设备原则上须国产。

　　第三方面就是人员储备，这是最关键的。GPS在国内发展多年，培养了大批优秀的技术人员和销售人员，在国产替代以及国家鼓励双创的政策下，大批人才纷纷进入医疗影像行业。

　　4、国产影像行业的发展趋势

　　国产影像行业也逐渐的未来发展趋势目前也逐渐明朗：

　　一是通用设备专科化。尽管GPS在通用影像设备领域有强大的竞争力，但是小企业在专科领域依然是有机会的，比如乳腺领域的hologic市场占有率是80%。而国产设备商可发挥市场反馈速度快的优点，更好更快地根据专科医生的需求进行产品迭代、升级，提高竞争力。

　　二是设备厂商的服务化。在医疗产业链中，距离患者越近，产业链价值越高。因此影像设备生态圈纷纷切入影像***生态圈，以第三方影像中心为例，目前设备厂商、PACS厂商和设备经销商都有参与。越接近患者，越需要借助医生的资源，有影像设备商运作医生联盟，为自己未来直接面向患者服务提供支持，也有厂商为医疗机构做学科建设，在卖设备的基础上做增值服务。

　　三是产品整合平台化。由于大部分的影像设备医院采购频次非常低，当政府政策消失后，单一产品线厂家发展到一定阶段，将开始整合或者被整合，通过整合打造以医院科室为单元的平台化企业，使得各科室的产品线可以共享渠道。产品线丰富后可合理平衡不同产品采购周期的长短、单价的高低。